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元禾璞华殷伯涛:我国半导体产业投资要着眼“差异化、落地性”

发布时间:2023-09-26来源:爱集微作者:元禾璞华浏览人数:799人

9月21日,元禾璞华董事总经理殷伯涛在“36氪2023产业未来大会”的“半导体产业的投资与变化——毫厘之间”圆桌对话环节,作观点分享。



殷伯涛表示,元禾璞华是以半导体为主的硬科技投资机构,核心人员拥有多年实业从业经验。目前,已有超40家被投企业登陆资本市场,涵盖半导体设计、设备、零部件、材料、封装、制造等全产业链。


谈及产业资源,殷伯涛表示,产业资源的“含义”较为宽泛。投资机构在早期投资企业支持其发展壮大,而在企业上市后,双方仍有很大的潜在合作空间,企业可以出资成为投资机构的LP, 同时元禾璞华通过管理的母基金支持企业成立CVC。


双方形成你中有我、我中有你的紧密关系,可以一起支持初创企业发展壮大。无论是当下还是未来,企业资本和投资机构的紧密结合都会发挥重大作用,双方为互补关系。企业的产业资源更直接如订单、供应链等,而像元禾璞华这样的机构在投资方面更专业、产业资源更宽泛。


举例而言,元禾璞华投资的40多家上市企业皆是半导体细分领域的头部平台型企业,覆盖范围很广,这些企业背后资源十分可观,可合作空间非常大。


在殷伯涛看来,选择投资标的时,要着眼于“差异化”及“落地性”这两大方面。在差异化方面,某一赛道处于风口之下便会吸引一众资本,这一赛道会变得拥挤甚至“内卷”,因此差异化极为重要,有差异化才有价值;在落地性方面,当前经济环境下,半导体产业周期可能会比以往长一些,希望投资的项目落地性强,早期项目能够在2-3年内形成营收甚至“自主造血”。


殷伯涛指出,近几年,我国半导体产业加快发展,在设计、设备、零部件、材料等成熟制程环节已取得长足进步,先进制程方面还有差距,尤其是光刻机、离子注入等设备、高精密关键核心零部件等方面仍需进一步突破,而材料领域需要国产替代的还有很多。


在半导体国产替代过程中,中国企业的服务能力较强,上下游联系十分紧密,例如设计企业与系统企业,零部件企业与设备企业的联系紧密,,可以在定制化方面发挥优势。


同时中国半导体可以通过系统的方式解决问题,例如通过Chiplet和先进封装来弥补先进制程的缺失。


殷伯涛认为,元禾璞华是一个市场化的投资机构,财务回报是主要价值,但在财务回报外,元禾璞华也十分注重践行社会责任。他指出,半导体产业本身是全球分工协作的产物,随着国产替代迈入“深水区”,我国打造半导体全产业链不仅要通过市场化,在一些“卡脖子”、投入收益不高的一些环节也需要政府大力予以支持,元禾璞华希望在这当中作出贡献。

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